Bilanzkennzahlen: Was lesen Banken und Investoren daraus?

Darüber hinaus sind Bilanzkennziffern notwendig, um bestimmte Prozesse und Standpunkte im Unternehmen zu verstehen. Bilanzanalysen kommen in folgenden Bereichen zum Einsatz:

• Bei internen Erfolgsmessungen, um finanzielle Veränderungen zu Vorjahr abzubilden.
• Im Controlling, um Soll-Ist-Analysen im Hinblick auf die interne Unternehmenssteuerung durchzuführen
• Externe Geschäftspartner verwenden Bilanzkennziffern, um Unternehmen wirtschaftlich einzuschätzen

Darüber hinaus lassen sich die Bilanzkennzahlen in einer Übersicht mit der Einteilung in Aktiv- und Passivkonto visualisieren:

Unsere Beschreibung der einzelnen Posten erfolgt nach der Aufteilung in Aktiva und Passiva.

Die Bilanzkennzahl Anlagenintensität beschreibt den Anteil des Anlagevermögens am Gesamtvermögen:

Anlagenintensität = Anlagevermögen / Gesamtvermögen * 100

Bei diesem Wert handelt es sich um Vermögensgegenstände, die langfristigen Bestand haben. Hierzu zählen beispielsweise:

• Lizenzen
• Maschinen
• Grundstücke

Je nach Branche fällt die Beurteilung der Anlagenintensität anders aus. Bei einem Dienstleister ist die Anlagenintensität eher gering, ein Fertigungsunternehmen weist meist ein hohes Anlagevermögen in der Bilanz aus, da Maschinen und Gebäude benötigt werden. Grundsätzlich muss ein sinnvolles Verhältnis zwischen Anlage- und Umlaufvermögen herrschen.

Da sich Maschinen und Gebäude in Notzeiten weniger schnell verwerten lassen als Rohstoffbestände, ist eine hohe Anlagenintensität als Bilanzkennzahl weniger interessant für die Bank. Allerdings ist sie auch nicht zufrieden, wenn in der Bilanz nur alte und abgeschriebene Vermögensgegenstände stehen. Eine auf diese Weise niedrig gerechnete Anlagenintensität weist auf hohen Investitionsbedarf hin.

Die Bilanzkennzahl der Umlaufquote ermittelt den Anteil des in der Bilanz ausgewiesenen Umlaufvermögens am Gesamtvermögen. Es ist das Pendant zur Anlagenintensität. Dieser Vermögenswert wird folgendermaßen berechnet:

Umlaufquote = Umlaufvermögen / Gesamtvermögen * 100

Grundsätzlich steht dieser Vermögenswert für den Teil des Gesamtvermögens, der mit veränderbaren und zeitlich gebundenen Vermögensgegenständen zusammenhängt. Diese sind zum Beispiel:

• Bestände
• Vorräte
• Liquide Mittel

Bei hoher Umlaufquote bzw. Umlaufintensität steht für den Notfall viel Vermögen für eine kurzfristige Verwertung zur Verfügung. So können zum Beispiel Forderungen im Factoring verkauft werden. Damit bringt die Bilanzposition „Forderungen aus Lieferungen und Leistungen“ einen entsprechenden Liquiditätsbeitrag. Eine hohe Umlaufquote kann aber auch auf zu hohe Lagerbestände oder auf Zahlungsprobleme der Kunden hindeuten.

Das Working Capital gibt an, wie viel kurzfristiges Kapital im Unternehmen gebunden ist. Weist die Bilanz wenig Working Capital aus, können finanzielle Mittel anderweitig eingesetzt werden. Ziel ist es, ein bestimmtes Ergebnis mit möglichst wenig Working Capital zu erreichen.

Working Capital = Umlaufvermögen – kurzfristiges Fremdkapital

Die Bilanz weist die kurzfristigen Vermögensteile wie Vorräte, Forderungen und liquide Mittel im Umlaufvermögen aus. Als Korrekturwert werden Zahlen von der Passivseite der Bilanz verwendet wie Verbindlichkeiten und Kontokorrentkredite. Um das Working Capital vergleichbar zu machen mit Werten anderer Unternehmen, wird es häufig in Bezug zum Umsatz gesetzt.

Working Capital (Umsatz) = (Umlaufvermögen – kurzfristiges Fremdkapital) / Umsatz

Diese Strukturkennzahlen zeichnen ein verdichtetes Bild über den Vermögensaufbau des Unternehmens aus der Bilanz. Dabei kann jeder Wert in der individuellen Situation gut sein, niedrige Anlagenintensität oder hohes Working Capital müssen dann erklärt werden. Interessanter ist der Zeitvergleich dieser Kennzahlen. Dazu werden die Zahlen aus der aktuellen Bilanz mit denen aus der Vorjahresbilanz verglichen. Sinkt die Anlagenintensität, könnten fehlende Investitionen der Auslöser sein. Steigt die Umlaufquote, können fehlende Absätze zu hohen Lagerbeständen geführt haben. Verbesserungen im Working Capital können auf erfolgreiche Bemühungen zum Abbau von Forderungen hinweisen. Hier zeigt sich die Notwendigkeit, die Zahlen zu kennen, die Fragen der Bank vorwegzunehmen und die Bilanz mit persönlichen Erläuterungen abzugeben.

Wie alle anderen Bilanzwerte auch, stammen die Daten zum Eigen- und Fremdkapital aus der Buchhaltung. Da die absolute Höhe des Eigenkapitals nicht aussagefähig ist, wird es ins Verhältnis gesetzt zum Gesamtvermögen:

Eigenkapitalquote = Eigenkapital / Gesamtkapital * 100

Das Gegenstück dazu ist die Fremdkapitalquote. Hier werden die übrigen Finanzierungsquellen als Fremdkapital mit dem Gesamtkapital verglichen:

Fremdkapitalquote = Fremdkapital / Gesamtkapital * 100

Das Gesamtkapital ist in der Regel identisch mit der Bilanzsumme. Je höher die Eigenkapitalquote ist, desto besser schätzt die Bank die Bilanz ein. Sie erwartet mindestens Quoten um 25 Prozent. Nur so ist sichergestellt, dass im Notfall ausreichend Reserven vorhanden sind.

In Zusammenhang mit der Eigen- und Fremdkapitalquote steht zudem noch der Verschuldungsgrad. Dieser Richtwert visualisiert folgendes:

• Die statistische Beziehung von Eigen- und Fremdkapital.
• Den Umfang, inwieweit ein Betrieb von fremden Investoren finanziert ist.

Der Verschuldungsgrad sollte 200 % nicht überschreiten.Den statistischen Verschuldungsgrad berechnest du mit folgender Formel:

Verschuldungsgrad = Fremdkapital / Eigenkapital * 100

Das Anlagevermögen ist eine langfristige Investition des Unternehmens und kann in der Regel nicht ohne Verluste kurzfristig verwertet werden. Daher sollte es auch langfristig finanziert sein. Im umgekehrten Sinn soll kurzfristig eingeplantes Vermögen (= Umlaufvermögen) daher auch nur kurzfristig gedeckt werden. Dieser Grundsatz ist im wirtschaftlichen Jargon als „goldene Bilanzregel“ bekannt. Auskunft darüber, ob dies so ist, gibt der Anlagendeckungsgrad. Die Version I stellt fest, wie viel Prozent des Anlagevermögens durch das Eigenkapital, der langfristigsten Finanzierungsform, gedeckt sind:

Anlagendeckungsgrad I = Eigenkapital / Anlagevermögen * 100

Der Deckungsgrad II bezieht neben dem Eigenkapital das langfristige Fremdkapital mit ein:

Anlagendeckungsgrad II = (Eigenkapital + langfristiges Fremdkapital) / Anlagevermögen * 100

Der Anlagendeckungsgrad II sollte auf jeden Fall über 100 Prozent liegen, damit eine Balance gegeben ist zwischen langfristigen Schulden und langfristigen Vermögensteilen in der Bilanz. Werte weit über 100 Prozent bedeuten allerdings, dass auch kurzfristige Vermögensteile durch langfristige Schulden finanziert sind. Das kann zu Problemen führen, wenn Vorräte oder Forderungen abgebaut sind und die dagegen stehenden Schulden nicht abgelöst werden können.

Diese Kennzahl aus der Bilanz gibt an, wie viel Prozent der kurzfristigen Schulden durch flüssige Mittel bezahlt werden könnten.

Liquidität 1. Grades = Flüssige Mittel / kurzfristiges Fremdkapital * 100

Zu den flüssigen Mitteln gehören Kassenbestände und Bankguthaben. Als kurzfristiges Fremdkapital gelten die Verbindlichkeiten aus Lieferung und Leistung, Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten mit einer Laufzeit von weniger als 1 Jahr und kurzfristige Rückstellungen. Die Liquidität 1. Grades sollte 10 Prozent nicht unterschreiten.

Die Liquidität 3. Grades prüft die Bilanz auf die Einhaltung der goldenen Finanzierungsregel. Diese besagt, dass langfristige Vermögensteile langfristig und kurzfristige Vermögensteile kurzfristig finanziert werden sollen:

Liquidität 3. Grades = Umlaufvermögen / kurz- und mittelfristiges Fremdkapital * 100

Bei Einhaltung der Regel ergibt diese Kennziffer aus der Bilanz 100 Prozent. Dann ist das Umlaufvermögen mit den kurzfristigen Vermögensteilen auch kurz- oder zumindest mittelfristig finanziert worden.